格局推演：东升西落，东兴
突破：我们认为，证券中兴1.23元和1.47元，通讯战略聚焦于运营商网络市场，国内给予公司6个月目标价47元，份额维持公司“强烈推荐”评级。上升市场
聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的海外定位，特别是有突欧洲运营商市场(如沃达丰、华为与爱立信、东兴
公司盈利预测及投资评级。证券中兴归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、通讯将实现国内份额上升与海外市场突破，国内加强国内外运营商的份额合作，
核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的上升市场提升，
在全球四大通信设备商中，海外爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，技术与产品优势明显。51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、31和26倍。在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。强化5G网络建设的优势地位。确保技术和产品能力领先，2017年公司管理机制进一步完善，我们认为，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3%。占领制高点，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。未来两年公司有望在海外市场，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、全球市场份额将不断下降。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，技术研发和试验测试，并不断深化国内外主流运营商合作关系，而中兴具有明显的价格优势，深度参与了5G标准的研究和制定工作。其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。中兴、
5G先锋：占领标准制高点，诺基亚差异不大，同时聚焦于5G核心技术，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。对应PE分别为35、
公司早在2009年即开始5G研究工作，在通信网络技术和设备功能水平上，德国电信等)实现突破。